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A 股基本面与财务数据的量化视角

从三大报表到 ROE、成长与估值因子，区分报告期、披露日与数据可用日，构建可复核的基本面研究。

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最新研究

成长性 · 2026-11-11

营收增速与扣非净利润：增长质量的口径比较

营收增速和净利润增速经常不同步。本文区分归母净利润、扣非归母净利润、非经常性损益与少数股东损益的口径关系，并用贵州茅台与万科A 2024 年数据展示两家公司相反方向的扣非差异，说明增长质量的分析顺序。

盈利能力 · 2026-11-11

ROE 的杜邦分解：三因子、五因子与报表口径

ROE 可以拆成净利率、周转率和权益乘数，也可以进一步拆成税负、利息负担与经营利润率。本文用贵州茅台与招商银行 2024 年报表对照两种杠杆结构，并以万科A 的亏损年份说明期末与加权平均、归母与合并口径造成的差异。

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资产负债表、利润表、现金流量表、历史数据与变化分析。